1.立體倉庫行業正在逐步高速滲透整個制造業。

立體倉庫已經開始不斷的應用于國內制造業各領域，如電網、煙草、食品、醫藥、零售、機械制造等行業。與其他不同，國內市場已成為眾多制造業，特別是低端制造業的生產基地，供應商普遍毛利率較低，因此，降低成本成為制造業供應商要素，自動化立體倉庫正成為這一歷史使命的創造者。

2.此次中標加強了公司電網行業的市場開拓。

公司智能化倉儲物流系統在電力行業的廣泛應用，切實提高電力系統倉儲管理智能化、信息化水平，提升標準電能計量器具檢定作業流程自動化水平。本次項目中標進一步推動公司智能化倉儲物流系統在電力行業的深入發展，體現了公司產品的競爭優勢，擴大了公司產品在電網行業的市場影響力，為未來銷售其他產品進入電網行業打下了堅實的基礎。

3.公司已先后進入電網、煙草等行業，未來行業拓展前景良好。

從公司所覆蓋的下游行業來看，滲透情況參差不齊，此次中標的山東電力集團的項目合同為4245萬元，占公司2011年度物流與倉儲自動化收入的19%。是繼公司之前承接電網物流項目訂單之后的又一大突破，我們認為公司此項收入的可持續性較強。

4.盈利預測，維持推薦。

我們預計公司2012-2014年攤薄后（未考慮增發）的EPS分別為0.77、1.10和1.44元。對應公司PE分別為33、23、17倍。2014年PE為17倍，公司的成長模式與傳統機械不同，繼續維持“強烈推薦”評級。